煤炭行業投資研究報告：我國煤炭去產能任務或將提前完成

2017-11-27 09:34:24   來源：川財證券

　　周報觀點：供暖季煤炭剛性需求利好動力煤企

　　本周，煤炭板塊上漲 1.74%，滬深 300 下跌 0.40%。煤炭板塊在供暖季煤炭需求上漲催化下表現堅挺。本周動力煤需求顯著增多，六大電廠日耗煤升至65.40 萬噸，周環比上漲 5.24%。本周六大電廠庫存均值為 19.4 天，周環比下降 9.35%，庫存明顯減少，仍舊看好采暖季動力煤需求。兩焦方面，看點或在冬儲補庫，我們將持續跟蹤。本周 2018 年度煤炭交易大會召開，多家煤炭供需企業簽訂中長期合同，在相關部門協調下 2018 年長協基準價將維持或低于 2017 年水平。依然推薦關注煤炭板塊，主要邏輯如下：1）目前白馬股預期、漲幅過高，回調趨勢較為明顯。煤企前三季度業績亮眼，供暖季煤炭剛性需求將支撐煤企四季度盈利，業績為王邏輯下，煤炭板塊或有機會；2）推薦關注受益于采暖季供暖及煤炭行業整合的動力煤龍頭企業，以及受益于國企改革催化的山西國改股，相關標的如中國神華（601088）。

　　行業、公司要聞：2018 年度全國煤炭交易大會召開

　　1） 2018 年度全國煤炭交易大會于 21 日召開，多家煤炭供需企業簽訂中長期合同，首日合同簽訂量達到 1.3 億噸；2）環渤海動力煤價格指數報收于 576 元/噸，環比下降 1 元/噸，指數連續七期下降，累計跌幅 10 元/噸；3）國家改委副主任連維良 11 月 21 日表示，今年年底，全國煤礦數量將從 2015 年的 1.08萬處進一步減少到 7000 處左右， 我國煤炭去產能任務有望在 2018 年基本完成，或有可能提前完成；4）山西省國土資源廳印發了《關于煤炭礦業權人在本礦區范圍內申請煤層氣礦業權有關事項的通知》，鼓勵煤炭企業在本礦區范圍內非重疊區增設煤層氣礦業權，綜合利用煤層氣煤炭資源，實施“采氣采煤一體化”。

　　價格：環渤海動力煤價格繼續下降

　　環渤海動力煤 5500K 報 576 元/噸，周環比下降 0.17%；山西優混 5500K 報 580元/噸， 與上周持平。柳林 4 號焦精煤報 830 元/噸， 周環比下降 3.49%； 唐山二級冶金焦報 1600 元/噸， 與上周持平。 秦皇島至廣州運費報 84.5 元/噸， 周環比上漲 13.4%；秦皇島至上海運費報 56.5 元/噸，周環比上漲 13%。

　　產銷存：六大發電集團日耗煤周環比上漲 6.24%

　　截至本周末，秦皇島港動力煤庫存報 686 萬噸，周環比下降 1.72%。六大發電集團動力煤庫存合計 1245.58 萬噸，周環比下降 1.85%，同比上漲 0.39%；六大發電集團日耗煤報 65.41 萬噸，周環比上漲 6.24%，同比上漲 7.23%。